仏ノルベール・ダントレサングル　海外物流市場[ケース]：ロジスティクス・ビジネス[LOGI-BIZ]バックナンバー

2010年10号

*下記はPDFよりテキストを抽出したデータです。閲覧はPDFをご覧下さい。

OCTOBER 2010　　44 世界同時不況でも増益を確保　ノルベール・ダントレサングル（Norbert Dentressangle）が今年三月に発表した二〇〇九年の通期決算は欧米物流業界に驚きをもって迎えられた。
世界同時不況で同業他社が軒並み減収減益に陥るなかで、同社は売上高こそ落としながらも、営業利益を一〇％以上伸ばしたからだ。
　同社の〇九年の売上高は、二七億一九四二万ユーロ（二九三六億九七三六万円）で前年度比一四・三％減少したが、営業利益は八七九一万ユーロで同一〇・三％増だった。
また税引・利払・償却前利益（ＥＢＩＴＤＡ）は八〇三五万ユーロ（同二二・二％減）、最終利益は八五七二万ユーロ（同五〇・五％増）だった。
（ＥＢＩＴＤＡでは減益となり最終利益では増益となっているのは、リストラ費用や買収にかかった「のれん代」の処理、それに法人税の払い戻しなどがあったためで、単純に前年度と比較することは難しい）　〇九年の売上高に対する営業利益率は三・二％で、前年度に比べ〇・七ポイント高くなった（図１）。
同社のフランコ・バルトリューＣＥＯは、「当社は〇九年に健全な業績を残すことができた」と胸を張る。
　同社は減収の要因としては四つを挙げている。
一番大きな要因は輸送部門の物量減少で、次がロジスティクス部門の物量減少だ。
そのほかは為替の変動と燃料価格の下落に伴う収受運賃の減少だ。
その結果、新規荷主の獲得もあったが、売上高全体としては大幅な減少を余儀なくされた。
　その一方で、厳しいコスト削減に取り組んだ。
車両数を前年比で一四％減らして、傭車の割合を増やすことで固定費の一部を変動費化した。
また、従業員数を二〇〇〇人以上削減し、給与も凍結した。
さらに下請け業者との運賃の再交渉、管理費の削減などで、営業経費を年間で三億ユーロ以上圧縮した。
　また同社はキャッシュフローも大きく積み増している。
〇九年期末のキャッシュフローは、前年度から一億ユーロ以上増えて一億四〇〇〇万ユーロを超えた。
その理由を同社のパトリック・バタイラー最高財務責任者（ＣＦＯ）は「売掛金の回収を早め投資額を抑えた」と説明する。
　同社の事業部門は、大きく輸送部門とロジ　定温物流に強みを持つイギリスの有力３ＰＬ、クリスチャン・サルベッセンを08年に買収するまで、ノルベール・ダントレサングルはフランス国内のトラック輸送業者の一つにすぎなかった。
しかし買収によって欧州全域にネットワークを拡大し、世界同時不況も増益で乗り切ったことで、その実力が証明されたかたちとなった。
海外物流市場仏ノルベール・ダントレサングル英サルベッセン買収で欧州全域を網羅国内陸運からグローバル3PLに飛躍（注1）2009年12月期の数字（注2）1ユーロ＝108円企業概要本社オランダ　ホーフドルプ社名ノルベール・ダントレサングル本社フランス　ドローム創業 1979年役員会会長ノルベール・ダントレサングル氏経営者フランコ・バルトリューＣＥＯ売上高 27億1942万ユーロ（2936億9736万円）最終損益 8572 万ユーロ（92億5776万円）従業員数 2万6450人ノルベール・ダントレサングルの略史 1979 年 85 ～ 87年 88 ～ 93 年 94 年 98 年 99 年 2002 ～ 03 年 05 年 06 年 07年 08 年ノルベール・ダントレサングル氏が同社を創業ヨーロッパで輸送ネットワークを確立輸送業者の買収を開始するパリ証券取引所に株式を上場はじめてロジスティクス企業を買収（フランスの「コンクフレックス」とＵＴＬ社を買収）ヨーロッパでの“ 成長３戦略”を打ち出す買収によるロジスティクス業務の強化 3カ年計画「チャレンジ2008」を発表買収で南・東ヨーロッパのネットワークを強化英クリスチャン・サルベッセンの買収で売上高をほぼ二倍に 2カ年計画「パッション・ルージュ 2010」を発表 45　　OCTOBER 2010 スティクス部門に分かれている。
両部門合わせて欧州一六カ国に三五〇を超す拠点を持つが、両部門とも売上高の八〇％前後をフランスとイギリスであげている。
　部門別の〇九年の業績は次の通り（図２）。
　輸送部門の売上高は一五億三三一七万ユーロ（同一六・五％減）、営業利益は三九五二万ユーロ（同八・三％増）。
ロジスティクス部門は売上高が一二億三七二〇万ユーロ（同十一・一％減）、営業利益が四八六七万ユーロ（十二・三％増）だった。
　営業利益率でみると、輸送部門の二・五％に対して、ロジスティクス部門は三・九％と一ポイント以上高くなっている。
　輸送部門の売り上げは、〇八年十二月から減少がはじまった。
落ち込みが大きかったのは、石油化学関連の貨物や、公共投資関連の貨物だ。
主力とするフランスとイギリス間の輸出入貨物も減少した。
　輸送部門の物量減少は〇九年の第２四半期に底を打った。
第３四半期の〇九年七月に入ってからは物量は安定した。
新規契約の件数は、前年度と比べて一五％増えており、契約の更新率は九七％を確保した。
　輸送部門が力を入れたのは、同社が「ＫｅｙＰＬ（Key Partner in Logistics）」と呼ぶサービスの販売だ。
単に輸送業務を請け負うだけでなく、荷主企業とノルベール・ダントレサングルの情報システムをリンクさせて、急な変更などにもスムースに対応できるようにしたパッケージ商品だ。
　荷主に対して、需要予測に基づいた「事前インボイス」を送った後で、貨物を引き取り、実際の運送業務を行う。
荷主の要望に応じて、週単位で「ＫＰＩ（主要業績評価指標）」を使った業務報告も行う。
　さらに同社は、＂レッド・ヨーロッパ＂戦略と呼ぶパレット単位の個建て輸送の強化にも取り組んだ。
（同社のプロジェクト名にはしばしば＂レッド＂や＂ルージュ＂などが用いられる。
これは同社の車両が赤であり、それがトレードマークとなっていることに由来する）それまで同社の得意分野であったパレット単位の混載輸送に関して、ヨーロッパに専用のハブ拠点を作って、西ヨーロッパやイギリス、東ヨーロッパを結ぶネットワークを強化した。
３ＰＬ事業は不況に強い　一方、ロジスティクス部門は不況の影響が図１　2009 年通期決算売上高 27 億1942 万ユーロ -14.3% 輸送部門 15 億3317 万ユーロ -16.5% ロジスティクス部門 12 億3720 万ユーロ -11.1% 営業経費 26 億3151 万ユーロ -15.1% 購入費や外部委託費 15 億4367 万ユーロ -20.5% 人件費 9 億2570 万ユーロ -9.3% 税金など 4959 万ユーロ -9.6% 資産売却による損益 24 万ユーロ ―― その他の支出 ▲72 万ユーロ ―― 減価償却 1 億1510 万ユーロ -6.5% 法人税等充当額 207 万ユーロ -530.5% 営業利益 8791 万ユーロ 10.3% 輸送部門 3952 万ユーロ 8.3% ロジスティクス部門 4867 万ユーロ 12.3% リストラコスト 1268 万ユーロ 11.7% 不動産のキャピタルゲイン 357 万ユーロ -487.8% 一回だけの特別収支 1 万ユーロ -9715.8% 一回だけの特別な法人税充当額 157 万ユーロ -383.9% ＥＢＩＴＤＡ 8035 万ユーロ -22.2% 輸送部門 2831 万ユーロ -5.7% ロジスティクス部門 5231 万ユーロ -30.4% のれん代等 365 万ユーロ -10.3% ＥＢＩＴ 7669 万ユーロ -22.7% 受取利息 383 万ユーロ -153.0% 支払利息 2960 万ユーロ -49.0% 税引き前利益 5093 万ユーロ -17.3% 法人税 ▲3618 万ユーロ ―― Ｍ＆Ａから発生した支出 139 万ユーロ ―― 最終利益 8572 万ユーロ 50.5% 潜在株式調整後一株当たりの利益 8・73ユーロ 49.8% （注）売上高と、営業利益、ＥＢＩＴＤＡの部門別の数字には重複部分あり前年比図2　輸送部門とロジスティクス部門の陣容輸送部門とロジ部門輸送部門のみロジ部門のみ ■売上高 15 億3317 万ユーロ　（そのうち32％がフランス国外） ■従業員数 1 万4289 人　（そのうち33％がフランス国外） ■車両　トラクター 6900 台　トレーラー 8600 台輸送部門 ■売上高 12 億3720 万ユーロ　（そのうち58％がフランス国外） ■従業員数 1 万3836 人　（そのうち64％がフランス国外） ■物流センター数　常温センター 530 万? 　定温センター 330 万? ロジスティクス部門 OCTOBER 2010　　46 輸送部門に比べて小さい、と同社は言う。
その理由として、同社の輸送部門では長期契約の割合が全体の四〇％程度であるのに対して、ロジスティクス部門はすべてが長期契約だという点を挙げる。
　加えてロジスティクス部門は〇九年に、比較的不況に強いといわれる小売りと日用雑貨品の取り込みに動いた。
同社が「シェアード・サプライチェーン・マネジメント」と呼ぶサービスの販売にとくに力を入れた。
これは日本の百貨店納品で行われている「納品代行」や「一括物流」にあたる。
　同じ小売りチェーンに納入する複数のベンダー企業からロジスティクス業務を受注して、共同物流センターを設置、各ベンダーが入荷した荷物を店舗ごとに仕分けて、小売りのセンターに一括して納品する。
「小売り各社が在庫を絞って、売れ筋商品だけを少量多頻度で配送したいというニーズにこたえるため広がってきたサービスだ」と同社は説明する。
　また同社のロジスティクス部門が不況に強いもう一つの理由として、荷主企業の産業が分散されていることが挙げられる。
同社の主要な荷主は売上高に占める割合の大きい順から、アパレル業界が一四％、自動車が十二％、日用雑貨品が十二％となっており、他にも石油化学製品など売り上げの一％以上を占める産業だけでも十二産業を数える。
　二〇一〇年上期の決算（フランス企業は、アメリカ企業などとは異なり、四半期ごとのカントンなどが取りざたされた。
しかし、ふたを開けてみると、それまで国際的にはほとんど無名だったダントレサングルが二億五〇〇〇万ポンドを超す価格で買収することで決着した。
　サルベッセンは一八七〇年代に創業した老舗の３ＰＬ企業で、一九八〇年代には株式を公開している。
食品を中心にした定温商品の３ＰＬ業務を中心に据えた優良企業として知られていたが、買収前の売上高は日本円にして一〇〇〇億円台と小粒だった。
細かい数字は公表していない）でも、同社は依然として好調を維持している。
売上高は一四億ユーロ（前年同期比三・九％増）、ＥＢＩＴＤＡは九九〇〇万ユーロ（同二八％増）、最終利益は一九五〇万ユーロ（同九％増）で増収増益を果たした。
英サルベッセンの買収を転機に　ノルベール・ダントレサングルは一九七九年に、ヨーロッパで「グルーページ」と呼ばれる日本の特別積み合わせ貨物輸送に相当するトラックの混載輸送業者として南フランスのドロームという田舎町で創業した。
　社名は創業者の名前をそのままとっている。
ノルベール・ダントレサングル氏は現在も同社の役員会の会長を務めて、一族で株式の六〇％以上を所有する大株主でもある。
　八〇年代に同社はフランス南部やスペインを中心としたヨーロッパの南側に輸送ネットワークを築いた。
そして八〇年代後半からは、同業他社の買収をテコに事業を拡大していく。
九四年に株式を上場。
それと相前後して、物流センター事業を核とするロジスティクス業務にも業容を拡大した（図３）。
　もっとも〇八年にイギリスの有力３ＰＬ、クリスチャン・サルベッセンを買収するまで、同社はフランスのドメスチックなトラック輸送業者にすぎなかった。
　サルベッセンの買収劇では当初、買収側の企業名としてドイツポストＤＨＬや英ウィン図3　主な買収企業と業績の伸び 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 仏トランスポート・ベルマ 131 179 246 265 285 332 378 425 486 646.5 743.3 838.2 971.91,053.2 1,222 1,303 1,399 1,608 3,082 3,107 2,719 英ACH 株式公開仏UTF 英シェディック伊スロジィオン・ロジスティア仏サバソオランダ・ヴァンシエーロ仏ストックアライアンス英クリスチャン・サルベッセン TNTロジのフランス部門（単位：100 万ドル）年平均成長率：14％ 47　　OCTOBER 2010 代後半にはじめて小規模な買収をして以来、これまで三〇社以上を傘下に収めている。
同社は「売上高の伸びのうちの五〇％までは買収による効果だ」という。
　買収後に発生する統合業務にも長けている。
全ての買収企業を「ノルベール・ダントレサングル」というブランドに統一することからはじめ、業務プロセスや情報システムを迅速に統合し、シェアード・サービスと呼ばれる手法で本部機能を効率化するノウハウなどを持っている。
　〇八年十二月に買収が完了したサルベッセンの業務統合もほぼ半年で済ませた。
統合を迅速に行ったことが、〇九年決算の増益につながった、と同社はいう（図４）。
　同社は今年八月にも新たな買収を行った。
アメリカの未上場のトラック輸送業者、シュナイダー・ナショナル傘下のシュナイダー・ロジスティクスから、そのフォワーディング部門を買収した。
　ノルベール・ダントレサングルは一〇年に入ってから新たにフォワーディング部門を立ち上げている。
フォワーディング機能を加えることで、これまでヨーロッパとイギリスの間で完結していたネットワークを、まずはアメリカに広げて、さらにはアジアにまで伸ばそうという計画だ。
　そのためにヨーロッパ─アメリカ間輸送のベースとなる買収案件を探していた。
買収したシュナイダー・ロジスティクスのフォワーディング部門は、航空貨物と海上貨物のフォワーディングおよび通関業務を主業とする。
直近の売上高は二九〇万ドル（二億四六五〇万円）と小規模ながらアメリカの七都市と、中国の二都市に事務所を構え、従業員五六人を抱えている。
　ノルベール・ダントレサングルにとって今回の買収は、アメリカ市場に参入する足掛かりに過ぎない。
今後はアメリカ国内に同社のトラックを走らせて、物流センターも立ち上げ、ホームグランドであるヨーロッパ発の貨物を取り込む考えだ。
その先には、中国や日本を含めたアジア市場への参入を視野に置いている。
　　　　（ジャーナリスト　横田増生）　物流業の規制緩和で先行し、ロジスティクス市場の先進国とされるイギリスでは、二〇〇〇年代に入ってロジスティクス企業の合従連衡が進んだ。
イギリス最大のロジスティクス企業だったエクセルが同業他社のチベット＆ブリテンを買収し、さらにそのエクセルをＤＨＬが買収した。
　また有力３ＰＬのヘイズが、赤字が続いていたロジスティクス部門のヘイズ・トランスポーテンションをプライベート・ファンドに売り払うなど、グローバル化の急速な進展を背景に業界再編が活発化した。
　そうした中で、サルベッセンは事業規模の小さいことが不利に働きはじめた。
〇四年には、同業のＴＤＧとの合併計画も浮上したが、結局、両者の話し合いはまとまらなかった。
　それをノルベール・ダントレサングルが買収した狙いは、ヨーロッパにおけるロジスティクス部門の大幅な強化にあった。
買収によって、ロジスティクス部門は、輸送部門に匹敵する売上高を挙げるようになった。
　事業規模をほぼ二倍に増やしたことで、ロジスティクス市場における存在感も大きくなった。
売上高でみると、ヨーロッパの同業他社である英ウィンカントンやデンマークのＤＳＶなどと肩を並べるまでになった。
買収後の統合業務に豊富な経験　それ以前からノルベール・ダントレサングルは頻繁にＭ＆Ａを繰り返してきた。
八〇年図4　クリスチャン・サルベッセンとの業務統合ノルベール・ダントレサングル輸送部門ロジスティクス部門フランス輸送イギリス輸送スペイン・ポルトガル輸送スペイン・ポルトガルロジフランス・冷凍ロジイギリス・ロジベルギー・ロジオランダ・ロジクリスチャン・サルベッセン