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AUGUST 2011 56
継続的に連結決算を発表している上場物流企
業六〇社の二〇一一年三月期通期の連結売上高
の合計は、七兆七一六〇億円で前年同期に比べ
六・二%増加した(図1)。 リーマンショック前
の〇八年三月期をピークに、〇九年三月期、一
〇年三月期と二期連続で前年割れしていた通期
の売上高が三期ぶりに上昇に転じた。
六〇社の合計額で見たときの営業利益率も、一
一年三月期は四・〇%で前年同期の三・八%か
ら〇・二ポイント上昇している。 リーマンショッ
ク前の水準を取り戻すまでにはまだ至っていな
いものの、売上高、利益率とも、回復に向かっ
ているのは明らかだ。
東日本大震災の影響は限定的だ。 国土交通省
の調べによると、今回の震災では計五七七二台
の営業用トラックが津波に飲まれ、全壊・半壊
などの被害を受けた営業所や倉庫施設は六五一
カ所に上った(五月二三日時点)。
特別編
二〇一一年三月期通期
物流企業決算ランキング
上場物流企業の通期の売上高が三期ぶりに上昇に転じた。 震災の
影響は限定的で、今期二〇一二年三月期も回復基調は続く。 ただ
し、電力不足の影響は不透明で、国内貨物輸送量の長期的な減少
にも歯止めがかからない。 縮小に向かう市場では企業間格差が拡大
し、M&Aが活発化している。 (本誌編集部)
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
6
5
4
3
2
1
0
(兆円)
図1 売上高、営業利益率、当期利益率の推移
03.3 04.3 05.3 06.3 07.3 08.3 09.3 10.3 11.3
(%)
(期)
(注)03 年3月期以降、連結半期決算を発表している3月決算の物流会社60 社
(出所)野村證券
売上高合計(左軸)
当期利益率(右軸)
営業利益率(右軸)
5
4
3
2
1
0
50
48
44
42
40
38
(兆円)
図2 有利子負債、固定資産、株主資本比率の推移
03.3 04.3 05.3 06.3 07.3 08.3 09.3 10.3 11.3
(%)
(期)
(注)03 年3月期以降、連結半期決算を発表している3月決算の物流会社60 社
(出所)野村證券
有利子負債(左軸)
固定資産(左軸)
株主資本比率(右軸)
57 AUGUST 2011
収したことで、同社の売上規模はセイノーホー
ルディングスと山九を上回り、日本通運、ヤマ
トホールディングス、SGホールディングスに続
く、業界四位に浮上する。
同様に東証二部上場の富士物流を買収した三
菱倉庫、そしてJTB子会社のジェイティビー
エアカーゴ(現・三井倉庫エアカーゴ)を買収し
た三井倉庫も、買収効果で今期は大幅な売上増
を見込む。 M&Aによる淘汰は今後も続きそう
で、物流業界の再編がいよいよ本格化していく
ことになる。
貨物輸送量は減少の一途を辿っている。 縮小に
向かう市場ではシェアの格差が拡大する。
国内物流でも3PLの有力企業は、順調に成
長を続けている。 利益率も高い。 その一方、貸
切運送や単純保管をメーンとする従来型の物流
業は長期低迷が続く。 ゆっくりとではあるが着
実に勢力図の変化が進んでいる。
そして今期は売上上位企業の順位が大きく入
れ変わることになる。 日立物流の一二年三月期
の連結売上高は前期比約五割増の五五〇〇億円
が見込まれている。 今年四月にバンテックを買
しかし、被災の大部分は地元の中小零細で、
上場物流企業の業績には、深刻な影響は出てい
ない。 三月期決算の企業にとって、震災の影響
は〇一年三月期よりも、むしろ今期一二年〇三
月期に大きく効いてくるはずだが、主だった上
場物流企業は今期も強気の見通しを立てている
(図4)。
ただし、電力不足の影響はいまだ不透明で、
今夏の状況次第では業績見通しの修正を余儀な
くされるところも出てきそう。 震災の影響を除
いても二〇〇〇年代に入って以降、日本の国内
丸全昭和運輸
日本梱包運輸倉庫
三菱倉庫
ヤマトホールディングス
日本通運
図4 12年3月期の主要物流企業の売上高増収率と営業増益率の見通し
センコー
トランコム
近鉄エクスプレス
《売上高増収率(%)》
《営業増益率(%)》
住友倉庫
アートコーポレーション
ハマキョウレックス
セイノーホールディングス
トナミホールディングス
三井倉庫
キユーソー流通システム
安田倉庫
名糖運輸
澁澤倉庫
サカイ引越センター
(注)サカイ引越センターは単独ベースの数値
(出所)野村證券
上組
日新
-30 -25 -20 -15 -10 -5 5 10 15 20
-10
0
20
15
10
5
-5
郵船航空サービス
増収率:119.5%
営業増益率:124.4%
日立物流
増収率:50.5%
営業増益率:41.8%
ヒューテックノオリン
福山通運
日本梱包運輸倉庫 丸全昭和運輸
三菱倉庫
安田倉庫
日本通運 ヤマトホールディングス
図3 11年3月期の主要物流企業の売上高増収率と営業増益率
山九
日立物流
トランコム
《売上高増収率(%)》
《営業増益率(%)》
住友倉庫
アートコーポレーション
ヒューテックノオリン
ハマキョウレックス
センコー
福山通運
三井倉庫
名糖運輸 キユーソー流通システム
丸運
サカイ引越センター
(注)サカイ引越センターは単独ベースの数値
(出所)野村證券
上組
-30 -20 -10 0 10 20 30 40
20
15
10
5
-5
郵船航空サービス
増収率:30.2%
営業増益率:114.2%
近鉄エクスプレス
増収率:26.4%
営業増益率:59.7%
日新
増収率:17.1%
営業増益率:404.0%
澁澤倉庫
増収率:9.3%
営業増益率:95.4%
トナミホールディングス
増収率:4.7%
営業増益率:63.2%
セイノーホールディングス
増収率:2.4%
営業増益率:86.2%
AUGUST 2011 58
連結売上高ランキング
銘柄
コード決算期銘柄名11.3期
(百万円)
10.3期
(百万円)
増減率
(%)
順位
連結営業利益ランキング
銘柄
コード決算期銘柄名11.3期
(百万円)
10.3期
(百万円)
増減益率
(%)
順位
合 計
(注)11.3 期決算で連結決算を発表している物流会社69 社にサカイ引越センターの単体業績を
加えた70 社。 決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を10 年度としている。 キユーソー
流通システム、丸八倉庫は11月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは6月決算、アートコー
ポレーションは9月決算、エーアイテイーは2月決算、内外トランスラインは12月決算。
(出所) 野村證券
合 計
(注)11.3 期決算で連結決算を発表している物流会社69 社にサカイ引越センターの単体業績を
加えた70 社。 決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を10 年度としている。 キユーソー
流通システム、丸八倉庫は11月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは6月決算、アートコー
ポレーションは9月決算、エーアイテイーは2月決算、内外トランスラインは12月決算。
(出所) 野村證券
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
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27
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29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
9064
9062
9364
9065
9086
9075
9076
9301
9375
9303
9072
9302
9069
9382
9037
9370
9066
9058
9310
9055
9068
9305
9077
9304
9030
9324
9357
9056
9359
9369
9311
9351
9063
9358
9067
9070
9319
9034
9027
9368
9057
9312
9074
9059
9306
9307
9047
9028
9039
9308
9380
9078
9366
9355
9313
9367
9317
9087
9320
9060
9360
9051
9361
9384
9362
9322
9365
9073
9378
9381
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
09月期
03月期
03月期
03月期
03月期
11月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
06月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
11月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
06月期
12月期
03月期
03月期
03月期
03月期
06月期
02月期
64,314
31,629
21,672
18,747
15,940
13,096
12,326
12,164
11,898
9,610
8,914
6,548
6,099
6,096
5,796
4,947
4,128
4,023
3,853
3,840
3,667
3,417
2,996
2,905
2,899
2,317
2,220
2,161
1,736
1,726
1,367
1,367
1,342
1,279
1,259
1,198
1,186
1,040
990
981
945
887
864
843
800
765
753
709
709
699
690
618
594
593
579
507
482
431
386
363
334
252
235
235
160
156
70
53
(280)
-280
317,845
61,388
37,535
18,869
21,728
12,724
12,524
6,621
10,281
7,451
7,910
8,228
6,543
6,150
4,225
4,956
2,310
819
3,212
3,366
3,496
2,796
3,503
3,357
1,487
2,963
2,640
49
2,258
751
1,523
2,108
892
1,101
1,343
1,353
734
1,185
1,068
904
961
901
896
893
1,494
571
949
957
-532
-532
1,222
298
918
399
139
450
344
195
371
383
428
320
307
341
341
35
-311
-68
76
-541
-541
284,015
4.8
▲15.7
14.9
▲13.7
25.3
4.6
86.2
18.3
59.7
21.5
8.3
0.1
▲0.8
44.3
16.9
114.2
404.0
25.2
14.5
9.8
31.2
▲2.5
▲10.8
95.4
▲2.2
▲12.2
4430.6
▲4.3
131.2
13.3
▲35.2
53.3
21.9
▲4.8
▲6.9
63.2
0.1
▲2.6
9.5
2.1
4.9
▲1.0
▲3.2
▲43.6
40.1
▲19.4
▲21.3
黒字化
黒字化
▲42.8
131.5
▲32.7
48.9
326.6
28.7
47.4
147.2
16.2
0.8
▲15.2
4.4
▲17.9
▲31.1
▲31.1
357.1
黒字化
黒字化
▲30.3
赤字縮小
赤字縮小
11.9
ヤマトホールディングス
日本通運
上組
山九
日立物流
福山通運
セイノーホールディングス
三菱倉庫
近鉄エクスプレス
住友倉庫
日本梱包運輸倉庫
三井倉庫
センコー
バンテック
ハマキョウレックス
郵船航空サービス
日新
トランコム
日本トランスシティ
アルプス物流
丸全昭和運輸
ヤマタネ
名鉄運輸
澁澤倉庫
アートコーポレーション
安田倉庫
名港海運
ヒューテックノオリン
伊勢湾海運
キユーソー流通システム
アサガミ
東洋埠頭
岡山県貨物運送
宇徳
丸運
トナミホールディングス
中央倉庫
南総通運
ロジネット ジャパン
キムラユニティー
遠州トラック
ケイヒン
日本石油輸送
カンダホールディングス
東陽倉庫
杉村倉庫
名糖運輸
ゼロ
サカイ引越センター
イヌイ倉庫
東海運
エスライン
サンリツ
リンコーコーポレーション
丸八倉庫
大東港運
オーナミ
タカセ
三和倉庫
日本ロジテム
鈴与シンワート
センコン物流
伏木海陸運送
内外トランスライン
兵機海運
川西倉庫
トレーディア
京極運輸商事
ワールド・ロジ
エーアイテイー
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
9062
9064
9076
9065
9086
9375
9075
9069
9364
9066
9301
9370
9369
9382
9303
9072
9070
9302
9068
9037
9077
9310
9058
9030
9055
9357
9304
9028
9305
9039
9067
9047
9311
9078
9027
9063
9312
9380
9359
9358
9368
9060
9324
9056
9074
9351
9059
9057
9322
9319
9306
9355
9367
9366
9365
9381
9362
9051
9384
9034
9307
9087
9317
9361
9378
9360
9308
9073
9320
9313
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
11月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
09月期
03月期
03月期
03月期
06月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
02月期
03月期
03月期
12月期
03月期
03月期
03月期
03月期
06月期
06月期
03月期
03月期
03月期
03月期
11月期
1,617,185
1,236,520
497,612
373,209
368,798
267,688
255,611
241,046
219,508
192,617
175,879
160,788
135,709
131,920
130,377
122,786
118,978
96,766
85,602
85,566
84,823
80,853
72,077
67,115
66,903
54,121
53,227
51,794
51,113
49,767
49,386
46,457
43,336
41,348
40,664
39,352
39,147
38,730
37,463
36,187
35,398
35,129
33,635
33,558
31,912
31,231
23,198
21,852
21,741
21,657
20,355
19,959
16,444
15,946
15,082
13,632
12,484
11,823
11,444
10,205
9,777
9,726
9,568
9,444
9,075
8,903
8,636
8,557
5,200
5,007
8,078,606
1,569,633
1,200,834
485,808
387,364
331,917
211,836
237,715
227,692
193,870
164,420
148,347
123,453
135,381
113,601
121,619
116,219
113,600
88,728
81,152
78,274
80,828
76,445
64,695
67,971
60,807
47,236
48,717
51,599
52,858
48,333
48,661
46,286
44,517
38,784
39,886
37,820
36,251
35,318
30,732
40,022
34,981
34,800
32,432
32,330
31,113
29,915
24,639
18,671
20,320
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山九
日立物流
近鉄エクスプレス
福山通運
センコー
上組
日新
三菱倉庫
郵船航空サービス
キユーソー流通システム
バンテック
住友倉庫
日本梱包運輸倉庫
トナミホールディングス
三井倉庫
丸全昭和運輸
ハマキョウレックス
名鉄運輸
日本トランスシティ
トランコム
アートコーポレーション
アルプス物流
名港海運
澁澤倉庫
ゼロ
ヤマタネ
サカイ引越センター
丸運
名糖運輸
アサガミ
エスライン
ロジネット ジャパン
岡山県貨物運送
ケイヒン
東海運
伊勢湾海運
宇徳
キムラユニティー
日本ロジテム
安田倉庫
ヒューテックノオリン
日本石油輸送
東洋埠頭
カンダホールディングス
遠州トラック
川西倉庫
中央倉庫
東陽倉庫
リンコーコーポレーション
大東港運
サンリツ
トレーディア
エーアイテイー
兵機海運
センコン物流
内外トランスライン
南総通運
杉村倉庫
タカセ
オーナミ
伏木海陸運送
ワールド・ロジ
鈴与シンワート
イヌイ倉庫
京極運輸商事
三和倉庫
丸八倉庫
59 AUGUST 2011
連結当期利益ランキング
銘柄
コード決算期銘柄名11.3期
(百万円)
10.3期
(百万円)
増減益率
(%)
順位
連結自己資本比率
銘柄
コード決算期銘柄名11.3期
(%)
10.9期
(%)
改善幅
(ポイント)
順位
合 計
(注)11.3 期決算で連結決算を発表している物流会社69 社にサカイ引越センターの単体業績を
加えた70 社。 決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を10 年度としている。 キユーソー
流通システム、丸八倉庫は11月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは6月決算、アートコー
ポレーションは9月決算、エーアイテイーは2月決算、内外トランスラインは12月決算。
(出所) 野村證券
合 計
(注)11.3 期決算で連結決算を発表している物流会社69 社にサカイ引越センターの単体業績を
加えた70 社。 決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を10 年度としている。 キユーソー
流通システム、丸八倉庫は11月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは6月決算、アートコー
ポレーションは9月決算、エーアイテイーは2月決算、内外トランスラインは12月決算。
(出所) 野村證券
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03月期
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03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
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03月期
03月期
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03月期
03月期
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03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
06月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
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36.1
35.3
35.4
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35.4
33.9
34.8
33.8
32.0
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1.9
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0.1
▲1.2
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▲0.9
▲1.1
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上組
中央倉庫
三和倉庫
内外トランスライン
名港海運
伊勢湾海運
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川西倉庫
日本梱包運輸倉庫
セイノーホールディングス
郵船航空サービス
日立物流
サカイ引越センター
三菱倉庫
丸全昭和運輸
近鉄エクスプレス
ヤマトホールディングス
ヒューテックノオリン
アルプス物流
日本石油輸送
トランコム
キムラユニティー
宇徳
エスライン
南総通運
サンリツ
東陽倉庫
オーナミ
福山通運
丸八倉庫
住友倉庫
安田倉庫
丸運
キユーソー流通システム
遠州トラック
伏木海陸運送
京極運輸商事
杉村倉庫
日本トランスシティ
名糖運輸
日本通運
東洋埠頭
アートコーポレーション
イヌイ倉庫
トナミホールディングス
カンダホールディングス
山九
日新
澁澤倉庫
ゼロ
バンテック
東海運
大東港運
センコン物流
日本ロジテム
センコー
ケイヒン
リンコーコーポレーション
トレーディア
三井倉庫
ロジネット ジャパン
ハマキョウレックス
岡山県貨物運送
ヤマタネ
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03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
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03月期
03月期
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03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
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03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
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03月期
06月期
03月期
06月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
03月期
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06月期
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12,854
8,541
8,449
8,399
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(1,152)
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32,282
11,254
12,566
9,476
7,543
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4,570
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2,077
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134.4
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36.3
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223.7
▲5.6
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▲45.5
▲8.1
52.0
▲32.9
▲15.2
64.6
▲31.6
69.6
▲15.8
85.2
23.7
▲28.6
▲66.3
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1.6
▲12.9
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黒字化
▲55.2
58.9
▲25.8
黒字化
101.7
101.8
▲71.9
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黒字化
▲79.8
黒字化
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▲41.9
▲43.8
黒字化
黒字化
▲80.2
55.3
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221.4
▲81.9
▲97.1
赤字化
赤字化
赤字化
赤字化
赤字縮小
3.3
ヤマトホールディングス
上組
日本通運
セイノーホールディングス
福山通運
山九
近鉄エクスプレス
三菱倉庫
日立物流
日本梱包運輸倉庫
住友倉庫
郵船航空サービス
ハマキョウレックス
名港海運
三井倉庫
日本トランスシティ
センコー
バンテック
サカイ引越センター
トランコム
日新
丸全昭和運輸
アルプス物流
アートコーポレーション
名鉄運輸
ヒューテックノオリン
伊勢湾海運
安田倉庫
ヤマタネ
内外トランスライン
丸運
キムラユニティー
中央倉庫
東陽倉庫
エーアイテイー
澁澤倉庫
岡山県貨物運送
キユーソー流通システム
遠州トラック
南総通運
日本石油輸送
カンダホールディングス
東海運
トナミホールディングス
丸八倉庫
杉村倉庫
ロジネット ジャパン
オーナミ
大東港運
エスライン
三和倉庫
日本ロジテム
宇徳
ゼロ
鈴与シンワート
伏木海陸運送
タカセ
リンコーコーポレーション
川西倉庫
東洋埠頭
トレーディア
アサガミ
兵機海運
京極運輸商事
ケイヒン
イヌイ倉庫
センコン物流
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