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物流指標を読む
FEBRUARY 2011 92
2011年度の物流市場を大予想
第26 回
●08年のような燃料価格の大暴騰はない
●国内貨物量は減少、国際貨物量は増加
さとう のぶひろ 1964年 ●トラックの運賃水準はわずかに上昇する
生まれ。
早稲田大学大学院修
了。
89年に日通総合研究所
入社。
現在、経済研究部担当
部長。
「経済と貨物輸送量の見
通し」、「日通総研短観」など
を担当。
貨物輸送の将来展望
に関する著書、講演多数。
実質経済成長率は二％の伸びも
米国の投資ファンド運用会社ブラックストー
ン・グループの副会長であるバイロン・ウィーン氏
が、毎年恒例の「一〇大びっくり予想」（ Ten of
Surprise）を発表した。
今年は一〇項目ではなく、
二〇項目の予想が挙げられている。
そのうち日本にも関係する六項目を紹介しよう。
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.
ブッシュ減税と失業保険給付延長が継続。
貿
易と設備投資に支えられて、二〇一一年の実
質ＧＤＰ成長率は五％近くに、失業率は九％
以下になる。
?
.
連邦政府の財政赤字の増加と公的債務の上昇
の見通しが債券市場に影響を及ぼし始め、一
〇年物国債利回りは、外国人投資家の姿勢
がより厳しくなることから五％に近づく。
?
.
経済回復のモメンタムにより、Ｓ＆Ｐ五〇〇
指数は過去最高値の一五〇〇ポイントに近づ
く。
しかし、金利の上昇により、年後半に
株式市場は調整する。
?
.
インフレと過剰な経済成長を懸念して、中国
は人民元高を誘導し、経済成長率を一〇％
以下に、そして消費者物価上昇を四〜五％の
範囲に抑える。
?
.
新興国需要の継続や新たな供給源の不足から、
原油価格は一バレル一一五ドルまで上昇。
?
.
金利上昇と景気回復により、ドルはユーロと
円に対して強くなる。
緊縮財政や増税により
欧州金融危機は後退し、日本は景気後退入
りを回避する。
昨年のウィーン氏の予想は残念ながら惨敗であ
ったが、今年はどうだろうか。
さて、別に真似をするわけではないが、筆者も
一一年度の物流市場環境および規模について予想
してみたい。
?国内景気
一一年度の日本経済は、上期いっぱいは足踏み
状態が続くが、年度半ば以降、世界経済の持ち直
しを受けて輸出は増勢を強める一方、国内生産も
前年度を上回る基調を取り戻す。
日通総研は、一
一年度の実質経済成長率を一・一％と予測した
が、筆者個人としては、若干上ぶれる可能性があ
る（二％近い成長もある）と考えている。
一〇年
度下期が予想以上に堅調に推移し、その結果、成
長率のゲタが高くなるとみられるからだ。
?為替レート（円ドルレート）
主要なシンクタンクやエコノミストの予測レンジ
は八〇円から九〇円台半ばとかなり広く、見解が
大きく分かれている。
ポイントは米国経済の見方。
米国経済の回復を見込むグループは緩やかな円安を
予測する一方で、米国経済が弱いとみるグループ
は円高（というよりドル安）を予測している。
世
界中からの批判を無視して、米国がさらなる金融
緩和策を打ち出すとみる向きもある。
そうなれば、
七〇円台の円高も起こりうる。
これに対して、米国の債券価格の大暴落⇨大幅
な金利上昇により、一気に円安に向かうという見
方もある。
今年の秋から冬にかけて、何か大きな
動きがありそうな予感がする。
「2010・2011年度の経済と貨物輸送の見通し」日通総合研究所
93 FEBRUARY 2011
力が高まるとみられるが、原油相場が二年ぶりの
高水準で推移しているため、ＯＰＥＣが供給を増
やす公算は大きいとＩＥＡはみている。
すなわち、
短期的には供給余力は十分あるということだから、
ＷＴＩが一時一四七ドル台をつけた〇八年夏のよ
うな大暴騰はないだろう。
一一年度にＷＴＩの最
高値が一〇〇ドルを突破する可能性は高いが、〇
八年と比較して、為替が二割以上も円高の水準と
なっているので、二年前のように、給油所売りの
ガソリン価格が一九〇円台まで急騰するような事
態にはならないだろう。
?国内貨物輸送量
国内貨物輸送量は二・一％減と十二年連続のマ
イナスとなり、ピークであった一九九一年度（六
九・二億トン）の約三分の二の水準まで落ち込む。
消費マインドの停滞や、前年度に大きく伸びた季
節商品等の反動減を受けて、消費関連貨物は一・
二％減に。
生産関連貨物は、家電エコポイント制
度の見直しに伴う家電類の不振、石油製品の需要
減退が見込まれ、鉄鋼や一般機械なども、鉱工業
生産・出荷の伸び悩みから横ばいないしは微増が
せいぜいであるため、全体では一・五％減になる。
建設関連貨物は、住宅投資がプラスに反転し、公
共投資の減少幅もいくぶん狭まることから、水面
下の推移ながら三・三％減にとどまる。
?国際貨物輸送量
外貿コンテナ貨物の輸出は、前年度下期から続
く機械機器類などの在庫調整の影響や円高が下押
し要因となり、四〜六月期はほぼ横ばいで推移す
るが、七〜九月期からは機械機器類、化学製品
などの需要が持ち直し、年度全体では三・四％増
に。
輸入は、機械機器に着実な荷動きが期待でき
るが、前年度好調であった消費財が伸び悩むこと
から、二・五％増にとどまる。
国際航空の輸出は、ＩＴ関連貨物等の在庫調整
が四〜六月期まで続くため、アジア線、太平洋線
については、上期は弱含むが、下期は需要の回復
が期待されることから、年度全体では二・四％増
とプラス成長を維持する。
輸入は、下期に機械機
器類が堅調な増加基調を取り戻すものの、消費財
の伸び悩みを受けて、全体では二・二％の小幅な
増加にとどまる。
?トラック運賃水準
トラック運賃の水準を左右する要因は、貨物量、
コスト、物価水準の動向などだ。
貨物量は小幅減
に（注：営業用トラック輸送量は〇・六％減の見
通し）。
原油価格の上昇を受けて、燃料費は一〜二
割程度の上昇が避けられないため、コストは増加
する。
物価水準については、国内企業物価指数は
〇・五％増（注：日通総研見通し）が見込まれて
いる。
プラス要因とマイナス要因が混在するなかで、
運賃水準自体に大きな変動はみられないと思うが、
基調としては若干の上昇に向かうのではないか。
昨年末に国土交通省が発表した〇九年度の貨物
自動車運送事業者数は、前年度比で一八〇者減と
二年連続のマイナスに。
加えて、休眠事業者数は
数千者にのぼると言われており、実質的な事業者
数はすでに六万者を割れている可能性が高い。
供
給力の低下は運賃の上昇要因である。
国内貨物輸送量は十二年連続の下落
?燃料価格
昨年末から年始にかけて、ＮＹの原油先物価格
（ＷＴＩ）は一バレル＝九〇ドルを挟む展開とな
っている。
ＩＥＡ（国際エネルギー機関）は、昨
年十二月の月報で、一一年の世界石油需要見通し
を日量で八八八〇万バレルと発表した。
北米や中
国での石油消費の拡大を背景に、二年連続で過去
最高水準を更新する見通し。
需要の拡大を受けて、
ＯＰＥＣ（石油輸出国機構）に対する供給拡大圧
国内貨物輸送量の見通し単位：百万トン、（ ）内は対前年同期比増減率（％）
総輸送量
建設関連貨物
を除く輸送量
鉄道
JR
その他
自動車
営業用
自家用
内航海運
国内航空
年度･期
機関 上期下期
2,393.4 2.392.7 2,327.6 2,356.2 4,830.4 4,786.1 4,683.7
（0.5） （△2.3） （△2.8） （△1.5） （△6.1） （△0.9） （△2.1）
1,490.2 1,485.5 1,458.8 1,474.3 2,942.4 2,975.7 2,934.0
（2.9） （△0.5） （△2.1） （△0.8） （△3.5） （1.1） （△1.4）
21.1 22.8 20.6 22.7 43.3 43.8 43.3
（4.4） （△1.3） （△2.1） （△0.4） （△6.4） （1.3） （△1.2）
14.9 16.2 14.8 16.3 30.9 31.1 31.1
（3.7） （△1.4） （△0.6） （0.6） （△6.1） （1.0） （0.0）
6.1 6.5 5.8 6.3 12.4 12.7 12.2
（6.1） （△1.1） （△5.6） （△2.8） （△7.3） （2.3） （△4.2）
2,192.6 2,201.3 2,137.6 2,169.8 4,454.0 4,393.8 4,307.4
（△0.4） （△2.2） （△2.5） （△1.4） （△5.6） （△1.4） （△2.0）
1,338.6 1,370.6 1,324.2 1,368.5 2,686.6 2,709.2 2,692.7
（1.6） （0.1） （△1.1） （△0.2） （△4.3） （0.8） （△0.6）
854.0 830.7 813.3 801.3 1,767.5 1,684.7 1,614.7
（△3.5） （△5.9） （△4.8） （△3.5） （△7.4） （△4.7） （△4.2）
179.3 168.1 168.9 163.2 332.2 347.5 332.1
（13.2） （△3.2） （△5.8） （△2.9） （△12.3） （4.6） （△4.4）
0.474 0.493 0.463 0.492 0.960 0.966 0.955
（2.0） （△0.5） （△2.2） （△0.1） （△3.6） （0.7） （△1.2）
2010 年度
上期下期
2011 年度2009
年度
2010
年度
2011
年度
注）１．原系列。
２．2009 年度まで実績値。
３．実績値は国土交通省の各種統計・資料による。
４．端数の関係で合計が合わない場合がある
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