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AUGUST 2003 50 営業利益が大幅増 二〇〇三年三月期の連結売上高合計は六 兆二一八四億円で、前年同期比〇・八％増 となった。
上期は減収だったものの、昨年八 月以降、鉱工業生産指数が回復基調に転じ るなど事業環境が改善したことが奏功した （表１参照）。
企業別ではヤマト運輸の増収額が最も大き かった。
前年同期比で四〇〇億円上乗せし た。
続いて郵船航空サービスの一九四億円増、 東急ロジスティックの一七五億円増、日新の 一〇二億円増、近鉄エクスプレスの九八億 円増となっている。
中堅企業ではアルプス物 流の五七億円増、トランコムの五一億円増が 注目に値する。
増収企業の特徴としては、?米国西岸の 港湾ストライキの影響で、海上貨物が航空貨 物へシフトし、国際航空貨物事業者（航空 フォワーダー）が恩恵を受けた、?中国を中 心とする国際貨物の需要取り込みが好調に 推移した、?合併等によって売り上げが伸び た――などが挙げられる。
一方、減収を余儀なくされた企業も少なく なかった。
業界最大手の日本通運は前年同 期比で三一二億円の減収となった。
山九の 二一〇億円減、西濃運輸の九四億円減、セ ンコーの六〇億円減と続く。
とりわけ重厚長 大型産業を主要荷主とする企業は生産拠点 の海外移転等によって国内貨物輸送量が減 少した影響をもろに受ける格好となった。
ま た、不採算事業からの撤退で減収となったケ ースも見受けられた。
連結営業利益の合計は二六二〇億円で、前 年同期比一六・八％増を記録した。
増益額 が最も大きかったのは日本通運で、前年同期 比九四億円増だった。
続いて西濃運輸の六 六億円増、郵船航空サービスの五一億円増、 ヤマト運輸の三六億円増、福山通運の二二 億円増。
増収に伴い利益を拡大させた企業 もあったが、減収下でも増益を確保した企業 も多かった。
人件費抑制や不採算事業からの 撤退などで事業の再構築を進めたことが大き く寄与した。
連結当期利益の合計は前年同期比三二％ 増の一五九六億円。
前期に比べ大幅に改善された。
厚生年金基金の解散や代行部分の 返上で、特別利益が計上されたという特殊要 因はあったものの、営業利益段階での改善が 進んだことがそのまま当期利益の数字に反映 されている。
連結株主資本比率は四二・三％で前年同 期比で二・一ポイントの改善となった。
連結 総資産の合計が六兆二三九一億円と前年に 比べ一四一九億円減少したのに対し、連結 株主資本合計は二兆六三六二億円と、同七 二一億円増加した。
各社が有利子負債の削 減を進めると同時に、総資産を圧縮している のは資産効率の観点からも評価できる（表 ２）。
特別編 ２００３年３月期 物流企業決算ランキング 株式を公開している物流企業の二〇〇三年三月期決算を総括する。
全体の売 上高や利益の動向は連結決算を発表した公開物流企業六七社（除く海運）のう ち、九七年三月期以降、継続的に連結、単独業績を発表している五三社をサン プルにした。
なお、決算期末が三月でない企業については直近の決算数値を使 用している。
成田康浩 野村証券金融研究所 運輸担当アナリスト 51 AUGUST 2003 利益率水準が二極化 以上の決算動向から次のような推測が得ら れよう。
?海上貨物や航空貨物など国際貨物の荷動 きが堅調に推移したことが増収に寄与した。
一方、生産拠点の海外シフトや、製造業お よび流通業の在庫削減を背景に国内貨物 輸送量が低迷する中で増収を確保できたの は、物流事業のアウトソーシングが進展し ていると見ることもできよう。
ハマキョウ レックスやトランコムなど中堅企業では物 流センター事業の伸長が見られた。
アウト ソーシングニーズの取り込みは高付加価値 サービスを低コストで提供できるかどうか に左右される。
?営業利益率は三・八％で前年同期比〇・ 五ポイントの改善となった。
物流各社の合 理化努力が顕在化した結果であり、高く評 価できる。
ただし、利益率水準の二極化も 進んでいる。
減収下でも不採算事業からの 撤退や人件費抑制施策で利益率を回復さ せている企業と、増収企業との利益率には 格差が見られる（図３）。
今後の増収施策 の有無がさらなる格差の拡大につながって いくことも予想される。
さらに収益力の回 復には人事・労務政策の改革も求められよ う。
賃金の一律カットによる人件費の削減 にとどまらず、成果報酬制度の導入など構 造的な賃金体系見直しが不可欠である。
加 えて事業の選別と増収に向けた設備投資 等も必要になってくるであろう。
?バランスシート（Ｂ／Ｓ）では固定資産、 有利子負債の圧縮を進めた結果、自己資 本比率の改善が進んだ。
既存施設のスクラ ップアンドビルド、遊休資産の売却、有利 子負債の削減が引き続き進んでいることが 読み取れる。
さらに、足下では自社保有に こだわらないリース資産の活用なども活発 化になってきた。
アセットの保有形態を変 化させることで、経営の意思決定も迅速化 している。
ノンアセット型のビジネスがさらに拡大することが見込まれよう。
トラックでは中小の淘汰も 最後に業界別の今後の動向を占ってみよう。
まずトラック業界。
キーワードは規制強化 と規制緩和の同時進行である。
今年は排ガス 規制、スピードリミッター規制などの規制強 化施策と、参入規制の緩和や営業区域規制 の撤廃など規制緩和施策が実施される。
排ガ ス規制の適合車両への買い替えや、排ガス除 去装置の取り付けなど、設備投資負担が重 くなるため、投資余力のない中小事業者が淘 汰される可能性がある。
（億円） 97.3 98.3 99.3 00.3 01.3 02.3 03.3 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 45.0 44.0 43.0 42.0 41.0 40.0 39.0 38.0 37.0 36.0 35.0 有利子負債 固定資産 株主資本比率 （期） （％） （注）97.3期以降、連結決算を発表している物流会社53社 表2　有利子負債、固定資産、株主資本比率の推移 63,000 62,000 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 97.3 98.3 99.3 00.3 01.3 02.3 03.3 （億円） （%） （期） 営業利益率 （右軸） 売上高合計（左軸） 当期利益率 （右軸） （注）97.3期以降、連結決算を発表している物流会社53社 　　 99.3期以降、会計規則の変更で、従来と比べて事業税分、営業利益率が高く表示 　　 01.3期は退職給付会計の変更で、多くの企業が特別損失を計上 表1　売上高、営業利益率、当期利益率の推移 AUGUST 2003 52 さらに、従来は自社物流で対応してきた企 業の物流アウトソースの動きも活発化するこ とが予想される。
そもそも、国内の貨物量が 低迷する中、事業者数が増加してきたことが 過当競争を産み、運賃単価の下落を招いて きたことを考慮すれば、企業淘汰が進み物流 事業のアウトソースが拡大することで、メリ ットを享受する企業も多いと考えられる。
もう一つの大きな動きとして、四月に発足 した日本郵政公社の影響が挙げられる。
郵政 公社は小包分野の強化を打ち出しており、宅 配便最大手のヤマト運輸の業績に与える影 響も少なからずあるだろう。
現在、郵政公社は小包分野での民間事業 者との提携を進めている。
郵政公社の発足は巨大物流事業者の誕生を意味する。
既存の 物流企業にとってはライバルでもあるが、提 携などを通じて小口貨物分野でビジネスを拡 大するチャンスでもあると言えるだろう。
一方、倉庫業界には依然として不動産事 業に対する不透明感が残っている。
オフィス ビルの供給量が大幅に増加する、いわゆる 「二〇〇三年問題」が本格化する中で、賃料 の下落やテナントの退去などがさらに進めば、 業績に多大な影響も及ぼすと分析している。
さらに二〇〇三年以降も新規供給フローが 減少するだけで、既存のオフィスビルのスト ックが減るわけではないため、この問題は引 き続き懸念材料となりそうだ。
本業である物流事業の利益改善が求めら れるが、荷主は在庫削減を進めており、保管 料収入の減少は続いている。
今後は抜本的な リストラ施策を実施できるかどうかで、各社 の業績に格差が生じてくるだろう。
航空貨物業界では世界経済の成長鈍化な どで短期的な調整局面はあろうが、中期的に は輸送需要の拡大が続くため、業績も比較 的堅調に推移すると見ている。
生産拠点のグ ローバル化を背景に国際間の航空貨物輸送 の需要拡大が見込まれる。
さらにサプライチ ェーンマネージメントの進展によって、荷主 企業が在庫の陳腐化リスクを回避するため、 多少高い輸送コストが掛かっても航空を利用 するという動きは拡大しよう。
ＳＡＲＳ（重症急性呼吸器症候群）が沈 静化したことも追い風だ。
二〇〇三年三月 以降、猛威を振るったＳＡＲＳだが、物量の 増減には大きな影響を及ぼさなかったようだ。
ただし、航空キャリア各社がアジア方面の便 数を減便したことで、旅客機の胴体部分の貨 物スペースが不足し、仕入れ運賃が高止まり するという現象が見られた。
しかしＳＡＲＳ が沈静化したのを受けて、航空各社はアジア 方面の旅客便を増便しており、今後は徐々に 運賃の低減も進むだろう。
物流業界の全体には決して明るい材料が 多いわけではない。
国内景気が回復局面に入 ったとしても、生産拠点の海外移転や、企業 が在庫リスクを敬遠する動きが見られること から、国内貨物輸送量が拡大に転じることは 期待しにくい状況にある。
国際物流事業の強化や、企業のアウトソー シングニーズを取り込めるか否かが今後の成 長力を左右することになろう。
特に今期は排 ガス規制など規制強化の動きの中で、物流企 業の二極化がさらに進展することが予想され る。
物流各社の業績拡大に向けた施策の迅 速な実行に期待したい。
30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 2 4 6 8 10 12 トランコム 郵船航空サービス ハマキョウレックス 日本梱包運輸倉庫 安田倉庫 住友倉庫 トナミ運輸 三菱倉庫 三井倉庫 ヒューテックノオリン 山九 センコー 日本通運 福山通運 名糖運輸 日立物流 西濃運輸 澁澤倉庫 ヤマト運輸 丸運 丸全昭和運輸 サカイ引越センター 近鉄エクスプレス キユーソー流通システム 日新 上組 売上高営業利益率（％） 売上高増収率（％） 図3　高収益企業とそうでない企業の二極化が進んでいる なりた　やすひろ　七四 年生まれ、九八年一橋大 学経済学部卒。
同年野村 証券入社。
二〇〇〇年野 村証券金融研究所運輸（物 流）セクター担当。
社団 法人日本証券アナリスト 協会検定会員。
プロフィール 53 AUGUST 2003 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 9062 9064 9065 9076 9075 9086 9069 9364 9301 9066 9070 9369 9375 9072 9077 9068 9303 9302 9310 9370 9305 9304 9321 9067 9357 9312 9047 9063 9359 9374 9061 9358 9039 9368 9071 9311 9351 9056 9078 9054 9060 9055 9058 9079 9059 9322 9319 9324 9365 9074 9306 9037 9355 9367 9057 9087 9034 9040 9089 9366 9073 9362 9317 9361 9360 9036 9307 9051 9308 9323 9320 9053 9353 9363 9313 9318 9314 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 2月 3月 3月 3月 3月 6月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 9月 3月 3月 11月 3月 2月 1,269,674 819,677 277,619 269,030 237,711 196,878 147,456 143,014 126,417 102,447 98,462 85,498 77,631 75,788 74,212 69,119 66,093 67,580 63,275 46,482 58,871 46,838 42,494 42,078 40,871 38,185 36,997 37,929 33,081 30,024 29,573 32,166 29,717 29,087 26,551 26,555 22,703 23,035 23,073 21,639 23,251 20,335 17,889 16,283 20,841 20,831 21,020 20,692 16,259 15,930 16,179 12,234 12,377 12,642 11,545 11,572 9,368 10,028 8,620 9,443 8,339 7,690 8,020 8,446 8,657 6,818 6,663 6,185 6,443 6,181 5,361 5,228 5,337 4,590 4,211 1,451 573 5,393,062 1,253,190 838,850 262,043 261,590 232,855 193,201 147,036 146,085 124,923 112,318 97,245 84,587 82,431 78,158 72,534 68,751 68,625 67,914 64,443 59,224 57,235 45,244 42,486 42,322 42,134 40,216 38,953 38,327 33,429 33,229 30,168 30,151 29,876 29,686 27,345 25,390 24,276 23,636 23,185 23,078 22,778 22,406 22,350 21,816 21,442 20,811 20,698 20,549 16,205 15,927 15,797 13,643 12,629 12,438 12,267 11,591 9,846 9,659 8,800 8,768 8,227 8,084 8,051 7,871 7,801 7,147 6,178 6,121 5,964 5,754 5,407 5,109 4,831 4,631 4,073 2,000 498 5,414,536 ▲ 1.3 2.3 ▲ 5.6 ▲ 2.8 ▲ 2.0 ▲ 1.9 ▲ 0.3 2.1 ▲ 1.2 9.6 ▲ 1.2 ▲ 1.1 6.2 3.1 ▲ 2.3 ▲ 0.5 3.8 0.5 1.8 27.4 ▲ 2.8 ▲ 3.4 ▲ 0.0 0.6 3.1 5.3 5.3 1.0 1.1 10.7 2.0 ▲ 6.3 0.5 2.1 3.0 ▲ 4.4 6.9 2.6 0.5 6.7 ▲ 2.0 10.2 24.9 34.0 2.9 ▲ 0.1 ▲ 1.5 ▲ 0.7 ▲ 0.3 ▲ 0.0 ▲ 2.4 11.5 2.0 ▲ 1.6 6.3 0.2 5.1 ▲ 3.7 2.1 ▲ 7.1 ▲ 1.3 5.1 0.4 ▲ 6.8 ▲ 9.9 4.8 ▲ 7.3 ▲ 1.0 ▲ 7.4 ▲ 6.9 0.9 ▲ 2.3 ▲ 9.5 0.9 ▲ 3.3 37.8 ▲ 13.1 0.4 単独売上高ランキング 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） 日本通運 ヤマト運輸 山九 西濃運輸 福山通運 日立物流 センコー 上組 三菱倉庫 日新 トナミ運輸 キユーソー流通システム 近鉄エクスプレス 日本梱包運輸倉庫 名鉄運輸 丸全昭和運輸 住友倉庫 三井倉庫 日本トランスシティ 郵船航空サービス ヤマタネ 澁澤倉庫 アイ・ロジスティクス 丸運 名港海運 ケイヒン 名糖運輸 岡山県貨物運送 伊勢湾海運 軽貨急配 富士物流 宇徳運輸 サカイ引越センター キムラユニティー 札幌通運 アサガミ 東洋埠頭 ヒューテックノオリン エスラインギフ 大和物流 日本ロジテム アルプス物流 トランコム 東急ロジスティック カンダコーポレーション 川西倉庫 中央倉庫 安田倉庫 トレーディア 日本石油輸送 東陽倉庫 ハマキョウレックス リンコーコーポレーション 大東港運 遠州トラック タカセ 南総通運 大宝運輸 バンダイロジパル サンリツ 京極運輸商事 兵機海運 オーナミ 伏木海陸運送 鈴与シンワート 東部ネットワーク 杉村倉庫 センコン物流 イヌイ建物 日本ロジステック 三和倉庫 中央運輸 櫻島埠頭 大運 丸八倉庫 日本橋倉庫 品川倉庫建物 順位 合　計 （注）03.3期決算で単独決算を発表している物流会社77社．ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫、イヌイ建物は11月決算。
伏木海陸運送は6月決算。
バンダイロジパル、品川倉庫建物は2月決算。
中央運輸は9月決算。
（出所）野村證券金融研究所 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 9064 9062 9364 9072 9301 9076 9065 9075 9370 9375 9086 9303 9069 9066 9302 9055 9305 9068 9369 9070 9324 9077 9357 9319 9311 9304 9310 9312 9047 9037 9308 9358 9034 9079 9355 9056 9059 9058 9374 9359 9351 9067 9057 9306 9078 9074 9063 9060 9061 9322 9307 9367 9321 9323 9366 9089 9313 9071 9087 9317 9320 9365 9053 9361 9362 9051 9073 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 6月 3月 2月 11月 3月 3月 3月 9月 11月 1,708,140 932,120 418,835 341,009 257,262 241,293 186,699 177,314 173,578 152,042 152,202 111,557 118,515 91,517 98,530 97,864 89,712 92,365 74,634 69,854 69,062 50,987 52,026 53,441 50,420 46,676 41,697 40,164 33,361 19,073 37,649 32,209 35,519 33,360 33,701 29,381 31,373 28,163 25,705 25,133 24,293 23,517 18,793 23,455 23,019 21,619 20,948 21,113 18,493 16,281 12,877 12,429 13,353 12,443 10,902 11,845 10,712 10,314 10,393 9,342 9,251 10,714 8,052 6,394 5,393 5,286 4,752 6,730,125 1,676,918 972,135 409,398 320,003 254,686 246,549 196,528 187,520 167,498 154,631 150,508 116,662 116,330 110,995 102,635 95,796 91,739 88,021 80,289 69,464 65,228 53,772 52,173 51,972 50,914 48,015 42,019 41,668 39,132 36,656 36,247 36,111 34,784 34,087 34,084 33,039 30,753 29,746 27,160 25,994 24,955 23,947 23,899 23,207 21,864 21,630 21,023 20,777 20,444 16,218 13,746 13,225 13,132 12,537 11,065 10,791 10,405 10,160 10,008 10,003 9,940 9,758 8,095 6,044 5,422 5,143 4,657 6,793,954 ▲ 1.8 4.3 ▲ 2.3 ▲ 6.2 ▲ 1.0 2.2 5.3 5.8 ▲ 3.5 1.7 ▲ 1.1 4.6 ▲ 1.8 21.3 4.2 ▲ 2.1 2.3 ▲ 4.7 7.6 ▲ 0.6 ▲ 5.6 5.5 0.3 ▲ 2.7 1.0 2.9 0.8 3.7 17.3 92.2 ▲ 3.7 12.1 ▲ 2.1 2.2 1.1 12.5 ▲ 2.0 5.6 5.7 3.4 2.7 1.8 27.2 ▲ 1.1 ▲ 5.0 0.1 0.4 ▲ 1.6 10.5 ▲ 0.4 6.7 6.4 ▲ 1.7 0.8 1.5 ▲ 8.9 ▲ 2.9 ▲ 1.5 ▲ 3.7 7.1 7.4 ▲ 8.9 0.5 ▲ 5.5 0.5 ▲ 2.7 ▲ 2.0 0.9 連結売上高ランキング 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） 日本通運 ヤマト運輸 西濃運輸 山九 日立物流 福山通運 近鉄エクスプレス 日新 センコー 上組 三菱倉庫 日本梱包運輸倉庫 トナミ運輸 郵船航空サービス キユーソー流通システム 名鉄運輸 住友倉庫 三井倉庫 丸全昭和運輸 日本トランスシティ ヤマタネ アイ・ロジスティクス 丸運 澁澤倉庫 名港海運 ケイヒン 岡山県貨物運送 名糖運輸 アルプス物流 東急ロジスティック 宇徳運輸 軽貨急配 エスラインギフ 富士物流 伊勢湾海運 アサガミ 日本ロジテム 札幌通運 東洋埠頭 ヒューテックノオリン 日本石油輸送 カンダコーポレーション トランコム 安田倉庫 リンコーコーポレーション 川西倉庫 東陽倉庫 中央倉庫 ハマキョウレックス トレーディア 南総通運 遠州トラック 大東港運 タカセ センコン物流 サンリツ 杉村倉庫 京極運輸商事 伏木海陸運送 兵機海運 バンダイロジパル イヌイ建物 オーナミ 日本ロジステック 三和倉庫 中央運輸 丸八倉庫 順位 合　計 （注）03.3期決算で連結決算を発表している物流会社67社。
ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
（出所）野村證券金融研究所 AUGUST 2003 54 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 9064 9062 9364 9301 9072 9075 9303 9076 9065 9069 9370 9039 9068 9302 9066 9375 9369 9086 9055 9319 9305 9070 9304 9324 9311 9357 9310 9368 9058 9308 9312 9037 9054 9034 9047 9056 9359 9059 9358 9355 9057 9351 9374 9077 9079 9036 9322 9306 9067 9040 9074 9061 9323 9367 9089 9321 9366 9307 9063 9313 9060 9087 9051 9317 9360 9320 9071 9362 9353 9365 9053 9073 9361 9314 9318 9363 9078 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 2月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 9月 3月 6月 2月 3月 3月 3月 38,942 23,266 13,843 11,401 6,229 4,239 4,719 388 3,297 4,551 1,273 3,253 2,581 3,459 1,782 1,865 2,733 2,132 1,566 2,308 2,154 1,941 1,294 2,238 1,809 1,378 1,395 1,248 1,107 1,295 975 910 1,062 893 1,352 1,366 1,048 1,109 340 1,081 770 903 2,913 407 934 635 553 636 437 432 545 272 462 461 303 506 390 412 185 276 704 156 202 195 338 222 426 69 197 -220 164 -35 173 75 161 -91 -147 174,843 40,950 30,983 14,923 10,110 6,196 6,064 5,251 5,169 4,998 4,496 4,375 3,332 3,233 3,176 2,819 2,695 2,581 2,354 2,136 2,070 2,059 1,977 1,917 1,889 1,773 1,570 1,344 1,250 1,236 1,208 1,201 1,153 1,090 1,078 1,055 1,052 1,047 1,042 972 961 938 934 871 841 752 718 602 546 538 523 502 471 471 469 445 415 405 402 345 340 338 301 253 251 219 199 198 170 169 149 145 106 103 95 60 8 -149 198,928 5.2 33.2 7.8 ▲ 11.3 ▲ 0.5 43.1 11.3 1232.2 51.6 ▲ 1.2 243.7 2.4 25.3 ▲ 8.2 58.2 44.5 ▲ 5.6 10.4 36.4 ▲ 10.3 ▲ 4.4 1.9 48.1 ▲ 15.6 ▲ 2.0 13.9 ▲ 3.7 0.2 11.7 ▲ 6.7 23.2 26.7 2.6 20.7 ▲ 22.0 ▲ 23.0 ▲ 0.1 ▲ 6.0 185.9 ▲ 11.1 21.8 3.4 ▲ 70.1 106.6 ▲ 19.5 13.1 8.9 ▲ 14.2 23.1 21.1 ▲ 7.9 73.2 1.9 1.7 46.9 ▲ 18.0 NM ▲ 2.4 86.5 23.2 ▲ 52.0 92.9 25.2 28.7 ▲ 35.2 ▲ 10.4 ▲ 53.5 146.4 ▲ 14.2 NM ▲ 11.6 NM ▲ 40.5 NM ▲ 62.7 NM NM 13.8 単独営業利益ランキング 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） ヤマト運輸 日本通運 上組 三菱倉庫 日本梱包運輸倉庫 福山通運 住友倉庫 西濃運輸 山九 センコー 郵船航空サービス サカイ引越センター 丸全昭和運輸 三井倉庫 日新 近鉄エクスプレス キユーソー流通システム 日立物流 アルプス物流 中央倉庫 ヤマタネ トナミ運輸 澁澤倉庫 安田倉庫 アサガミ 名港海運 日本トランスシティ キムラユニティー トランコム イヌイ建物 ケイヒン ハマキョウレックス 大和物流 南総通運 名糖運輸 ヒューテックノオリン 伊勢湾海運 カンダコーポレーション 宇徳運輸 リンコーコーポレーション 遠州トラック 東洋埠頭 軽貨急配 名鉄運輸 東急ロジスティック 東部ネットワーク 川西倉庫 東陽倉庫 丸運 大宝運輸 日本石油輸送 富士物流 日本ロジステック 大東港運 バンダイロジパル アイ・ロジスティクス サンリツ 杉村倉庫 岡山県貨物運送 丸八倉庫 日本ロジテム タカセ センコン物流 オーナミ 鈴与シンワート 三和倉庫 札幌通運 兵機海運 櫻島埠頭 トレーディア 中央運輸 京極運輸商事 伏木海陸運送 品川倉庫建物 日本橋倉庫 大運 エスラインギフ 順位 合　計 （注）03.3期決算で単独決算を発表している物流会社77社。
ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫、イヌイ建物は11月決算。
伏木海陸運送は6月決算。
バンダイロジパル、品川倉庫建物は2月決算。
中央運輸は9月決算。
（出所）野村證券金融研究所 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 9064 9062 9364 9072 9301 9076 9065 9075 9370 9375 9086 9303 9069 9066 9302 9055 9305 9068 9369 9070 9324 9077 9357 9319 9311 9304 9310 9312 9047 9037 9308 9358 9034 9079 9355 9056 9059 9058 9374 9359 9351 9067 9057 9306 9078 9074 9063 9060 9061 9322 9307 9367 9321 9323 9366 9089 9313 9071 9087 9317 9320 9365 9053 9361 9362 9051 9073 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 2月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 9月 6月 3月 3月 3月 53,189 33,370 13,965 10,360 11,637 3,543 6,694 5,334 2,271 4,232 6,356 5,074 4,878 2,370 4,302 2,718 3,665 2,600 3,307 2,458 2,905 1,716 1,944 2,374 1,813 1,139 1,948 938 1,260 1,389 1,606 355 1,151 996 1,383 1,562 1,563 1,120 2,245 1,127 1,049 589 762 890 659 646 465 924 299 506 403 468 628 477 422 318 300 552 235 208 240 -208 177 60 106 285 -28 224,289 56,818 42,802 15,092 10,527 10,518 10,193 8,004 7,617 7,391 6,257 5,726 5,397 4,852 4,523 4,051 3,799 3,699 3,486 3,380 2,772 2,548 2,522 2,292 2,131 2,025 1,874 1,741 1,680 1,476 1,404 1,379 1,363 1,326 1,280 1,274 1,233 1,213 1,212 1,197 1,098 1,061 1,016 957 888 708 656 644 602 545 539 500 495 477 477 468 462 395 317 312 271 217 158 147 145 140 130 110 262,009 6.8 28.3 8.1 1.6 ▲ 9.6 187.7 19.6 42.8 225.5 47.8 ▲ 9.9 6.4 ▲ 0.5 90.8 ▲ 5.8 39.8 0.9 34.1 2.2 12.8 ▲ 12.3 47.0 17.9 ▲ 10.2 11.7 64.5 ▲ 10.6 79.1 17.1 1.1 ▲ 14.1 283.9 15.2 28.5 ▲ 7.9 ▲ 21.1 ▲ 22.4 8.2 ▲ 46.7 ▲ 2.6 1.1 72.5 25.6 ▲ 0.2 7.4 1.5 38.5 ▲ 34.8 82.3 6.5 24.1 5.8 ▲ 24.0 0.0 10.9 45.3 31.7 ▲ 42.6 32.8 30.3 ▲ 9.6 NM ▲ 16.9 141.7 32.1 ▲ 54.4 NM 16.8 連結営業利益ランキング 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） ヤマト運輸 日本通運 上組 日本梱包運輸倉庫 三菱倉庫 西濃運輸 山九 福山通運 郵船航空サービス 近鉄エクスプレス 日立物流 住友倉庫 センコー 日新 三井倉庫 アルプス物流 ヤマタネ 丸全昭和運輸 キユーソー流通システム トナミ運輸 安田倉庫 名鉄運輸 名港海運 中央倉庫 アサガミ 澁澤倉庫 日本トランスシティ ケイヒン 名糖運輸 ハマキョウレックス イヌイ建物 宇徳運輸 南総通運 東急ロジスティック リンコーコーポレーション ヒューテックノオリン カンダコーポレーション トランコム 軽貨急配 伊勢湾海運 東洋埠頭 丸運 遠州トラック 東陽倉庫 エスラインギフ 日本石油輸送 岡山県貨物運送 日本ロジテム 富士物流 川西倉庫 杉村倉庫 大東港運 アイ・ロジスティクス 日本ロジステック サンリツ バンダイロジパル 丸八倉庫 札幌通運 タカセ オーナミ 三和倉庫 トレーディア 中央運輸 伏木海陸運送 兵機海運 センコン物流 京極運輸商事 順位 合　計 （注）03.3期決算で連結決算を発表している物流会社67社。
ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫、イヌイ建物は11月決算。
伏木海陸運送は6月決算。
バンダイロジパル、品川倉庫建物は2月決算。
中央運輸は9月決算。
（出所）野村證券金融研究所 55 AUGUST 2003 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 9064 9062 9364 9075 9301 9070 9072 9076 9303 9370 9039 9069 9375 9302 9068 9086 9369 9055 9319 9357 9066 9065 9368 9079 9324 9058 9061 9308 9056 9037 9321 9054 9359 9034 9057 9358 9074 9063 9059 9036 9047 9306 9312 9355 9320 9322 9311 9374 9040 9310 9089 9366 9067 9071 9313 9323 9078 9060 9073 9360 9361 9314 9053 9317 9365 9051 9307 9362 9318 9087 9353 9077 9363 9351 9367 9304 9305 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 2月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 6月 2月 9月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 19,313 14,902 8,203 1,843 6,972 578 3,761 7,775 2,818 736 1,630 1,739 1,044 851 241 5,605 1,134 860 1,025 954 978 1,178 370 499 1,153 512 142 417 775 417 297 491 1,110 448 382 -571 409 464 376 374 509 442 -253 111 64 266 518 1,587 144 431 31 94 763 129 6 -42 21 214 43 359 -132 41 70 47 -303 70 19 -103 8 -66 52 -260 -172 369 134 396 -367 97,445 43,796 16,581 8,861 6,890 5,879 4,407 3,741 3,501 2,328 2,151 1,667 1,587 1,410 1,325 1,286 1,276 1,231 1,207 972 963 795 751 733 719 705 649 603 601 571 562 547 530 515 513 483 439 434 402 401 364 317 315 307 302 299 272 255 245 239 163 143 129 118 107 102 91 69 59 57 53 51 44 40 40 29 23 22 6 -119 -121 -209 -503 -504 -529 -585 -991 -4,550 118,162 126.8 11.3 8.0 273.8 ▲ 15.7 662.5 ▲ 0.5 ▲ 55.0 ▲ 17.4 192.3 2.3 ▲ 8.7 35.1 55.7 433.6 ▲ 77.2 8.6 40.3 ▲ 5.2 0.9 ▲ 18.7 ▲ 36.2 98.1 44.1 ▲ 38.9 26.8 324.6 44.1 ▲ 26.3 34.8 84.2 7.9 ▲ 53.6 14.5 26.4 NM 6.1 ▲ 13.4 6.6 ▲ 2.7 ▲ 37.7 ▲ 28.7 NM 172.1 367.2 2.3 ▲ 50.8 ▲ 84.6 66.0 ▲ 62.2 361.3 37.2 ▲ 84.5 ▲ 17.1 1600.0 NM 228.6 ▲ 72.4 32.6 ▲ 85.2 NM 7.3 ▲ 42.9 ▲ 14.9 NM ▲ 67.1 15.8 NM NM NM NM NM NM NM NM NM NM 21.3 単独当期利益ランキング 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） ヤマト運輸 日本通運 上組 福山通運 三菱倉庫 トナミ運輸 日本梱包運輸倉庫 西濃運輸 住友倉庫 郵船航空サービス サカイ引越センター センコー 近鉄エクスプレス 三井倉庫 丸全昭和運輸 日立物流 キユーソー流通システム アルプス物流 中央倉庫 名港海運 日新 山九 キムラユニティー 東急ロジスティック 安田倉庫 トランコム 富士物流 イヌイ建物 ヒューテックノオリン ハマキョウレックス アイ・ロジスティクス 大和物流 伊勢湾海運 南総通運 遠州トラック 宇徳運輸 日本石油輸送 岡山県貨物運送 カンダコーポレーション 東部ネットワーク 名糖運輸 東陽倉庫 ケイヒン リンコーコーポレーション 三和倉庫 川西倉庫 アサガミ 軽貨急配 大宝運輸 日本トランスシティ バンダイロジパル サンリツ 丸運 札幌通運 丸八倉庫 日本ロジステック エスラインギフ 日本ロジテム 京極運輸商事 鈴与シンワート 伏木海陸運送 品川倉庫建物 中央運輸 オーナミ トレーディア センコン物流 杉村倉庫 兵機海運 日本橋倉庫 タカセ 櫻島埠頭 名鉄運輸 大運 東洋埠頭 大東港運 澁澤倉庫 ヤマタネ 順位 合　計 （注）03.3期決算で単独決算を発表している物流会社77社。
ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫、イヌイ建物は11月決算。
伏木海陸運送は6月決算。
バンダイロジパル、品川倉庫建物は2月決算。
中央運輸は9月決算。
（出所）野村證券金融研究所 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 9064 9062 9076 9364 9075 9072 9301 9070 9370 9375 9086 9065 9079 9302 9055 9303 9069 9066 9369 9068 9357 9319 9324 9358 9308 9305 9061 9321 9056 9058 9034 9047 9306 9037 9312 9374 9074 9355 9359 9063 9057 9311 9310 9078 9059 9320 9060 9067 9322 9089 9366 9071 9077 9313 9323 9073 9307 9317 9053 9365 9362 9361 9087 9051 9351 9367 9304 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 2月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 9月 3月 3月 6月 3月 3月 3月 3月 3月 27,512 21,180 16,474 8,448 2,611 5,834 6,449 720 1,346 1,946 508 2,442 539 1,226 1,320 2,745 2,004 1,171 1,213 230 1,144 1,039 1,207 -186 459 -107 125 249 843 517 563 190 522 525 -304 1,053 424 416 1,127 548 382 179 743 282 683 67 374 873 247 105 32 203 156 12 -44 60 -29 48 72 -313 -78 -294 -42 69 453 115 321 120,948 48,501 23,330 13,621 8,924 7,315 6,162 5,547 4,819 4,631 2,777 2,641 2,233 2,130 2,128 1,977 1,895 1,681 1,463 1,438 1,319 1,312 979 899 770 743 700 662 647 630 622 603 595 589 588 542 541 528 528 526 490 489 449 434 415 379 304 257 244 229 180 159 140 120 120 80 62 45 45 31 5 -38 -40 -128 -259 -474 -596 -1,045 159,633 76.3 10.2 ▲ 17.3 5.6 180.2 5.6 ▲ 14.0 569.3 244.1 42.7 419.9 ▲ 8.6 295.2 73.6 49.8 ▲ 31.0 ▲ 16.1 24.9 18.5 473.5 14.7 ▲ 5.8 ▲ 25.5 NM 61.9 NM 429.6 159.8 ▲ 25.3 20.3 7.1 213.2 12.8 12.0 NM ▲ 48.6 24.5 26.9 ▲ 53.3 ▲ 10.6 28.0 150.8 ▲ 41.6 47.2 ▲ 44.5 353.7 ▲ 31.3 ▲ 72.1 ▲ 7.3 71.4 396.9 ▲ 31.0 ▲ 23.1 900.0 NM 3.3 NM ▲ 6.3 ▲ 56.9 NM NM NM NM NM NM NM NM 32.0 連結当期利益ランキング 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） ヤマト運輸 日本通運 西濃運輸 上組 福山通運 日本梱包運輸倉庫 三菱倉庫 トナミ運輸 郵船航空サービス 近鉄エクスプレス 日立物流 山九 東急ロジスティック 三井倉庫 アルプス物流 住友倉庫 センコー 日新 キユーソー流通システム 丸全昭和運輸 名港海運 中央倉庫 安田倉庫 宇徳運輸 イヌイ建物 ヤマタネ 富士物流 アイ・ロジスティクス ヒューテックノオリン トランコム 南総通運 名糖運輸 東陽倉庫 ハマキョウレックス ケイヒン 軽貨急配 日本石油輸送 リンコーコーポレーション 伊勢湾海運 岡山県貨物運送 遠州トラック アサガミ 日本トランスシティ エスラインギフ カンダコーポレーション 三和倉庫 日本ロジテム 丸運 川西倉庫 バンダイロジパル サンリツ 札幌通運 名鉄運輸 丸八倉庫 日本ロジステック 京極運輸商事 杉村倉庫 オーナミ 中央運輸 トレーディア 兵機海運 伏木海陸運送 タカセ センコン物流 東洋埠頭 大東港運 澁澤倉庫 順位 合　計 （注）03.3期決算で連結決算を発表している物流会社67社。
ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫、イヌイ建物は11月決算。
伏木海陸運送は6月決算。
バンダイロジパル、品川倉庫建物は2月決算。
中央運輸は9月決算。
（出所）野村證券金融研究所 AUGUST 2003 56 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 9089 9319 9364 9054 9036 9359 9357 9079 9040 9320 9086 9314 9368 9064 9074 9308 9076 9087 9056 9072 9322 9055 9051 9361 9039 9068 9075 9303 9302 9366 9321 9061 9037 9369 9058 9301 9351 9324 9078 9060 9070 9375 9306 9047 9317 9313 9370 9363 9057 9374 9353 9310 9053 9066 9307 9304 9034 9062 9355 9069 9073 9059 9312 9071 9067 9305 9362 9318 9063 9358 9365 9077 9323 9311 9065 9367 9360 2月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 2月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 6月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 9月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 86.1 83.8 81.7 82.2 76.6 77.1 72.9 71.1 63.9 60.6 61.4 59.3 61.2 54.4 57.3 63.2 54.5 58.5 55.7 53.3 54.5 55.6 58.0 58.4 49.2 52.0 47.6 49.1 49.1 45.4 43.3 43.1 43.5 44.2 48.2 42.8 49.3 45.2 42.4 43.5 40.6 42.8 44.0 41.3 41.5 44.6 42.0 46.6 39.7 48.3 43.9 36.3 36.0 34.5 35.9 37.6 35.4 34.4 31.9 32.2 32.8 34.2 32.5 35.0 31.7 27.9 22.2 23.3 20.8 14.8 17.0 14.3 12.0 10.8 9.9 12.3 3.9 44.2 86.8 84.7 81.9 80.4 77.6 75.4 73.2 69.7 64.9 63.6 63.3 61.4 61.3 60.9 60.4 59.9 59.8 58.2 57.7 57.6 56.1 55.9 55.0 53.8 52.6 52.1 50.5 49.1 48.8 47.5 46.8 46.7 46.0 45.8 45.7 45.2 44.8 44.7 44.6 44.0 43.8 43.6 43.5 43.4 43.0 42.9 42.5 40.6 40.6 40.0 38.8 37.0 36.6 35.7 35.6 35.6 35.5 34.8 34.1 34.1 33.7 33.0 32.2 32.1 31.3 24.2 22.3 21.9 21.6 18.4 17.2 15.0 12.5 11.4 10.4 8.2 4.4 46.2 0.6 0.8 0.2 ▲ 1.8 1.0 ▲ 1.7 0.3 ▲ 1.4 1.0 3.1 1.9 2.0 0.1 6.6 3.1 ▲ 3.3 5.2 ▲ 0.2 2.0 4.3 1.6 0.3 ▲ 3.0 ▲ 4.6 3.4 0.1 3.0 ▲ 0.0 ▲ 0.3 2.1 3.5 3.7 2.5 1.5 ▲ 2.5 2.4 ▲ 4.5 ▲ 0.5 2.2 0.5 3.2 0.8 ▲ 0.5 2.0 1.4 ▲ 1.6 0.5 ▲ 5.9 0.9 ▲ 8.3 ▲ 5.1 0.6 0.6 1.2 ▲ 0.2 ▲ 2.0 0.1 0.3 2.2 1.9 0.9 ▲ 1.3 ▲ 0.4 ▲ 2.9 ▲ 0.4 ▲ 3.7 0.2 ▲ 1.4 0.8 3.6 0.2 0.7 0.5 0.5 0.5 ▲ 4.1 0.5 2.0 単独株主資本比率 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） バンダイロジパル 中央倉庫 上組 大和物流 東部ネットワーク 伊勢湾海運 名港海運 東急ロジスティック 大宝運輸 三和倉庫 日立物流 品川倉庫建物 キムラユニティー ヤマト運輸 日本石油輸送 イヌイ建物 西濃運輸 タカセ ヒューテックノオリン 日本梱包運輸倉庫 川西倉庫 アルプス物流 センコン物流 伏木海陸運送 サカイ引越センター 丸全昭和運輸 福山通運 住友倉庫 三井倉庫 サンリツ アイ・ロジスティクス 富士物流 ハマキョウレックス キユーソー流通システム トランコム 三菱倉庫 東洋埠頭 安田倉庫 エスラインギフ 日本ロジテム トナミ運輸 近鉄エクスプレス 東陽倉庫 名糖運輸 オーナミ 丸八倉庫 郵船航空サービス 大運 遠州トラック 軽貨急配 櫻島埠頭 日本トランスシティ 中央運輸 日新 杉村倉庫 澁澤倉庫 南総通運 日本通運 リンコーコーポレーション センコー 京極運輸商事 カンダコーポレーション ケイヒン 札幌通運 丸運 ヤマタネ 兵機海運 日本橋倉庫 岡山県貨物運送 宇徳運輸 トレーディア 名鉄運輸 日本ロジステック アサガミ 山九 大東港運 鈴与シンワート 順位 合　計 （注）03.3期決算で単独決算を発表している物流会社77社。
ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫、イヌイ建物は11月決算。
伏木海陸運送は6月決算。
バンダイロジパル、品川倉庫建物は2月決算。
中央運輸は9月決算。
（出所）野村證券金融研究所 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 9089 9319 9364 9359 9357 9320 9074 9064 9086 9072 9087 9322 9056 9361 9075 9068 9308 9076 9078 9366 9055 9303 9301 9321 9351 9058 9306 9302 9061 9047 9317 9051 9070 9370 9079 9324 9313 9057 9060 9053 9307 9034 9037 9375 9073 9069 9369 9304 9071 9310 9062 9066 9067 9374 9355 9059 9312 9063 9365 9077 9362 9323 9358 9065 9305 9311 9367 2月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 6月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 9月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 11月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 3月 84.2 83.3 80.6 76.2 65.9 60.5 60.5 53.7 60.3 55.5 58.8 56.9 55.2 54.6 48.5 52.0 49.0 43.4 44.8 43.8 46.1 45.5 42.7 42.3 48.4 47.4 43.9 43.3 40.6 39.9 41.6 48.4 39.1 40.7 65.8 41.2 41.4 38.2 37.5 35.9 36.7 36.2 32.9 33.8 32.7 30.9 35.1 31.7 34.5 30.8 30.1 27.5 29.2 35.4 24.2 29.9 20.9 19.9 16.0 11.9 13.7 11.9 9.1 11.3 7.9 9.2 12.3 40.2 86.4 84.0 81.0 74.6 67.1 63.7 62.0 61.9 61.3 59.4 58.3 57.7 57.0 51.5 50.9 50.5 48.5 48.3 47.7 46.5 46.1 45.2 44.9 44.7 44.5 44.5 44.3 44.0 43.9 43.3 42.9 42.4 42.4 41.9 41.2 40.9 40.2 39.3 37.7 36.4 36.4 36.0 34.6 34.3 34.1 32.9 32.4 31.3 31.0 31.0 30.5 29.2 29.0 28.9 28.9 28.4 21.3 21.2 15.9 13.0 12.7 12.7 12.5 12.2 10.6 9.9 8.4 42.3 2.2 0.7 0.4 ▲ 1.6 1.2 3.1 1.4 8.2 1.0 3.9 ▲ 0.4 0.7 1.8 ▲ 3.1 2.5 ▲ 1.6 ▲ 0.5 4.8 2.9 2.7 ▲ 0.1 ▲ 0.3 2.1 2.3 ▲ 4.0 ▲ 2.9 0.3 0.6 3.2 3.3 1.2 ▲ 6.0 3.3 1.2 ▲ 24.7 ▲ 0.3 ▲ 1.2 1.1 0.2 0.5 ▲ 0.3 ▲ 0.1 1.7 0.5 1.5 1.9 ▲ 2.6 ▲ 0.4 ▲ 3.4 0.2 0.4 1.7 ▲ 0.2 ▲ 6.5 4.7 ▲ 1.5 0.4 1.3 ▲ 0.1 1.1 ▲ 1.0 0.9 3.4 0.9 2.7 0.7 ▲ 3.8 2.1 連結株主資本比率 銘柄 コード 決算期 銘柄名 02.3期 （百万円） 03.3期 （百万円） 増減益率 （％） バンダイロジパル 中央倉庫 上組 伊勢湾海運 名港海運 三和倉庫 日本石油輸送 ヤマト運輸 日立物流 日本梱包運輸倉庫 タカセ 川西倉庫 ヒューテックノオリン 伏木海陸運送 福山通運 丸全昭和運輸 イヌイ建物 西濃運輸 エスラインギフ サンリツ アルプス物流 住友倉庫 三菱倉庫 アイ・ロジスティクス 東洋埠頭 トランコム 東陽倉庫 三井倉庫 富士物流 名糖運輸 オーナミ センコン物流 トナミ運輸 郵船航空サービス 東急ロジスティック 安田倉庫 丸八倉庫 遠州トラック 日本ロジテム 中央運輸 杉村倉庫 南総通運 ハマキョウレックス 近鉄エクスプレス 京極運輸商事 センコー キユーソー流通システム 澁澤倉庫 札幌通運 日本トランスシティ 日本通運 日新 丸運 軽貨急配 リンコーコーポレーション カンダコーポレーション ケイヒン 岡山県貨物運送 トレーディア 名鉄運輸 兵機海運 日本ロジステック 宇徳運輸 山九 ヤマタネ アサガミ 大東港運 順位 合　計 （注）03.3期決算で連結決算を発表している物流会社67社。
ただし、3月以外の決算期企業は、直 近の決算発表を03.3期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫、イヌイ建物は11月決算。
伏木海陸運送は6月決算。
バンダイロジパル、品川倉庫建物は2月決算。
中央運輸は9月決算。
（出所）野村證券金融研究所